Blog

Schnell reich, dann pleite. Wie geht das? Mit zu viel Kredit!

Derzeit lässt sich dies im Immobilienmarkt beobachten, zum Beispiel bei Signa von René Benko oder Peach Property.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat jüngst entschieden, den Leitzins unverändert zu belassen, da die Inflation in der Schweiz derzeit bei 1.6% liegt.

Weshalb ist die Höhe der Inflation so wichtig?

 In den USA sind jüngst bereits drei mittelgrosse Banken untergegangen, in der Schweiz rettete sich die Credit Suisse unter die Fittiche der UBS.

Gab es ein Kapitalproblem?

Sturm auf die Banken, Panik, staatliche Rettung - das kommt irgendwie bekannt vor.

Auch die Stützung der UBS in der Finanzkrise war zwar ein ordnungspolitischer Sündenfall, aber leider notwendig und vor allem schlau konzipiert.

Um den Jahreswechsel gilt das Motto: «Nach dem Anlagejahr ist vor dem Anlagejahr». Im Maschinenraum der Finanzberater geht es hoch zu und her.

Vor allem im Geschäft mit institutionellen Kunden wird in diesen Wochen geprüft, analysiert, prognostiziert und positioniert, was das Zeug hält.

Jeweils Ende Jahr überbieten sich die Banken, Anlageexperten und Asset Manager mit blumigen und fundiert klingenden Einschätzungen zum bevorstehenden Anlagejahr.

Die Experten bieten Prognosen feil, wo genau der helvetische, deutsche oder US Aktienmarkt Ende Jahr stehen wird.

In den 1970er Jahren sei mit Aktien nach Abzug der Inflation nichts zu verdienen gewesen, war jüngst in der NZZ zu lesen.

Dies könne auch in den nächsten Jahren der Fall sein. Ein Schweizer Aktienanleger hat von 1970 bis 1979 in der Tat real -2.5% p.a. eingebüsst.

Derzeit wird viel über die Inflation gesprochen. Sie liegt in der Schweiz aktuell bei 2.4% und in Euroland bei 7.5%.

Einerseits lässt sich festhalten, dass dies im Rahmen der historischen Erfahrung liegt. Seit 1900 beträgt die jährliche Inflationsrate in der Schweiz im Mittel 2.1% und der Durchschnitt von 21 entwickelten Ländern liegt bei 4.9% 

In der Finanzwelt wird zunehmend auf das relative Risiko geschaut. Es geht dabei um das Abweichungsrisiko zu einem Standard oder einer Benchmark.

Teils ist der Fokus so verbissen auf das relative Risiko, dass der Blick für das Ganze verloren geht. Wenn eine Benchmark eine sehr risikoreiche Anlage enthält, die man im Portfolio bewusst ausschliesst, so reduziert man damit das absolute Risiko, Geld zu verlieren.

Der Jahreswechsel ist für viele Stiftungen, Pensionskassen und Private Anlass, sich Gedanken zu den Anlagen zu machen.

Ein Gedanke ist in den letzten Jahren drückend: Wie erzielt man in einem Mischportfolio eine genügend hohe Rendite trotz der jahrelangen Null- respektive Negativzinspolitik bei den Obligationen?

Die Schweizer Volksweisheit, wonach man mit einem Pensionskassen-Einkauf Steuern spart, ist zwar richtig, kann aber dennoch zu falschen Entscheiden führen.

Denn relevant sind auch folgende Aspekte: Wie lange bleibt das Geld in der Pensionskasse zu einer (meist) bescheidenen Verzinsung? Wie ertragreich würde das Geld im freien Vermögen angelegt? Wie hoch ist der Einkommenssteuersatz im Vergleich zum Satz für Kapitalbezüge?

Zwischendurch produziert die Aufsicht auch interessantes Papier. Die österreichische FMA publizierte im Juli die jährliche Studie zu Fondsgebühren.

Die prozentualen Kosten sind «beeindruckend»: Aktienfonds kosten im Mittel 1.6% und haben einen Ausgabeaufschlag von 3.1%!

Negativzinsen lösen bei vielen Anlegern den gleichen Reflex aus wie Steuern: Vermeiden, wo es nur geht!

Die seit Jahren anhaltenden Negativzinsen sind zwar ein Ärgernis. Anlegerinnen sollten sich aber nicht so ärgern, dass der rationale Blick fürs Ganze verloren geht.

Die führenden Notenbanken der Welt fluten seit über einem Jahrzehnt die Märkte mit Liquidität in einem Ausmass, wie es die Menschheit noch nie gesehen hat.

Längst haben wir uns daran gewöhnt, dass Banken Negativzinsen auf grössere Sparbeträge verlangen und wir bei qualitativ erstklassigen Anleihen draufzahlen müssen.

Man liest derzeit vielerorts, Aktien seien teuer. Das ist aber nur ein Teil der Wahrheit, denn die Flut hebt alle Boote.

Oder: Die massive Geldflutung der letzten Jahre macht(e) alle Anlagen teurer – auch Anleihen, Immobilien und anderes. Wo läge denn der Pegelstand des Vermögens ohne diese Flut?

Banken und Vermögensverwalter werben seit Jahren für sogenannte «Private Debt»-Produkte. 

Diese alternative Kreditfinanzierungsform sei im aktuellen Niedrigzinsumfeld eine interessante Ergänzung zu Anleihen, wird proklamiert. Als Verkaufsargument wird die Vermeidung von Negativzinsen ins Feld geführt. 

Für alle Bitcoin-Besitzer hat das laufende Jahr gut begonnen. Fast wöchentlich erreicht die Kryptowährung neue Höchststände, die Wertsteigerung seit Jahresbeginn beläuft sich auf satte 83%!

Die Euphorie ist riesig, sowohl Unternehmen wie auch Anleger wenden sich weiter dem Bitcoin zu. Die Spekulation auf weitere Gewinne liess kürzlich den gesamten Marktwert aller ausstehenden Bitcoins die Ein-Billionen-USD-Grenze (Eine Billion entspricht 1'000 Milliarden) übertreffen. 

Ein Mob von Kleinanlegern hat Ende Januar am amerikanischen Aktienmarkt für Furore gesorgt.

Im Wissen, dass Anleger wie der milliardenschwere Hedge-Fonds Melvin Capital massiv auf einen beschleunigten Kursverfall von GameStop wetteten, hielt die Meute dagegen und kaufte massenweise Aktien und Call-Optionen der schwächelnden US-Einzelhandelskette für Videospiele. Der Aktienkurs explodierte.

Die Zeit um den Jahreswechsel ist für viele die Zeit für persönliche Finanzplanungen.

Stehen Sie vor der Pensionierung und planen, wie viel Sie aus dem Vermögen an Erträgen ziehen können?

Glaubt man den unzähligen Plakaten in grellem grün und geschmückt mit schönen Naturbildern, welche nachhaltige Anlageprodukte und -dienstleistungen über jeden nur erdenklichen Medienkanal anpreisen, ist die Welt innert weniger Jahre unglaublich viel nachhaltiger geworden.

Alleine im Jahr 2019 ist in der Schweiz das Volumen nachhaltiger Anlagen um gut 62 Prozent gestiegen.

In manchen Momenten setzt bei gewissen Personen die Vernunft aus.

Dass Eskapaden teuer sein können, davon zeugen die Boulevard-Berichte über zahlreiche Promis.

Die amerikanische Zentralbank FED scheint die Märkte darauf vorbereiten zu wollen, dass künftig höhere Inflationsraten toleriert werden.

Das kann auf andere Währungsräume Leitwirkung haben. Was bedeutet dies für Aktienanleger?

Als Reaktion auf den letzten Blog kam wiederholt das Argument, Gold sei im Portfoliokontext „wertvoll“, weil es die leidigen Aktienschwankungen gut diversifiziere.

Das Argument ist, dass Gold in Krisen steige, wenn Aktien sinken.

Viele Anleger messen Gold eine fast wundersame Kraft zu: Das edle Metall sei sicher und wertvoll. Dies ruft nach einer nüchternen Einordnung.

Der Goldpreis war bis Anfang der 1970er Jahre fixiert. Betrachten wir also den Zeitraum ab Ende 1974 bis heute (45,5 Jahre). 1 kg Gold war damals für 15'400 Franken zu haben; heute kostet es rund 53'700 Franken.

Wieso jetzt? Wieso überhaupt?

Diese Fragen sind für uns einfach zu beantworten: Alles was unseren Kunden und Interessenten einen Mehrwert schafft, ist uns jede Mühe wert und duldet keinerlei Aufschub! Es freut uns demnach sehr, Ihnen unsere Gedanken und Ansichten in Zukunft noch direkter zur Verfügung zu stellen.

Wir hoffen Sie finden Gefallen daran!